Interessenkonflikte

1 · Die Richtlinie

Der Gründer darf ein gedecktes Wertpapier erst dann handeln, wenn die Aktion des Modells zu diesem Wertpapier öffentlich gemacht wurde — niemals vorher. Wenn ein Name in das bewertete Universum, eine Auswahlliste, ein Modellportfolio aufgenommen wird oder anderweitig eine veröffentlichte Meinung von Sideravia erhält, kann ein persönlicher Handel mit diesem Namen erst dann stattfinden, wenn diese Aktion auf der Website live ist, und zwar zu (oder nach) dem Preis, den die Abonnenten selbst hätten sehen können. Ein Handel im Vorfeld einer Veröffentlichung ist schlichtweg nicht gestattet.

Warum diese Form und kein pauschales Verbot des persönlichen Handels oder ein Ansatz der Offenlegung ohne Einschränkungen: Eine reine Offenlegung sagt Ihnen zwar, dass ein Konflikt existiert, tut aber nichts, um Front-Running zu verhindern; ein totales Handelsverbot ist von außen nicht überprüfbar und verlangt nur wieder nach Vertrauen. Die zeitliche Begrenzung der eigenen Trades des Gründers durch Zeitstempel im Vergleich zu unseren eigenen öffentlichen Aufzeichnungen macht den Konflikt zu etwas, das Sie – oder jeder andere – tatsächlich überprüfen können, und nicht zu etwas, bei dem Sie uns einfach beim Wort nehmen müssen. Wir schränken lieber den Gründer ein, als Sie um Ihr Vertrauen zu bitten.

Drei Regeln präzisieren dies noch weiter. Der Gründer handelt nicht mit einem abgedeckten Titel, solange eine unveröffentlichte Änderung seiner Bewertung oder Modellmitgliedschaft intern bereits bekannt ist – und zwar nicht erst kurz vor der Veröffentlichung, sondern ab dem Moment, in dem das unveröffentlichte Ergebnis vorliegt. Er handelt auch nicht in den Momenten unmittelbar nach einer Veröffentlichung; die Wartezeit erstreckt sich bis zum Ende der nächsten regulären Handelssitzung, sodass kein Wettlauf gegen die Leser stattfindet. Zudem wird jedes persönliche Geschäft mit einem abgedeckten Titel sofort bei der Ausführung protokolliert, sodass die Reihenfolge später rekonstruiert und nicht nur behauptet werden kann.

Eine operative Verpflichtung ergibt sich aus Abschnitt 4: Falls der Gründer jemals eine Position in einem abgedeckten Wertpapier erwirbt, wird diese Position dort offenbart bevor der Handel überhaupt stattfinden darf — niemals danach.

2 · Keine bezahlte Platzierung

Sideravia erhält von keinem Emittenten, Makler oder Dritten eine Zahlung dafür, Wertpapiere zu präsentieren, zu bewerten oder zu empfehlen. Kein Emittent oder Makler sieht Inhalte – eine Bewertung, ein Urteil, eine Einschätzung oder eine Änderung des Musterportfolios – bevor diese für alle anderen veröffentlicht werden. Bewertungen und Urteile werden für jeden Namen im abgedeckten Universum nach denselben deterministischen Regeln erstellt (siehe die Methodik); nichts daran ist käuflich.

3 · Was wir sind

Sideravia ist ein Research-Herausgeber, kein Berater. Wir veröffentlichen, was das Modell geschlussfolgert hat, wann es dies geschlussfolgert hat und das stärkste Argument dagegen – für alle identisch. Wir erfahren niemals die Umstände eines einzelnen Lesers, beurteilen niemals die Eignung und sprechen niemals eine persönliche Empfehlung für jemanden aus. Nichts auf dieser Website ist personalisiert, und die Nutzung führt nicht zu einer Beratungsbeziehung. Was Sie mit Ihrem eigenen Geld tun, ist Ihre eigene Entscheidung.

4 · Live-Offenlegung der Gründer-Bestände

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Diese Liste zeigt AUSSCHLIESSLICH den Ticker, den Namen des Unternehmens und das Datum, an dem die Position zum ersten Mal in unseren eigenen Aufzeichnungen aufgetaucht ist — niemals die Anzahl der Aktien, die Kostenbasis, den Marktwert, die Gewichtung oder den Gesamtwert des Portfolios. Es werden nur Namen aus dem von Sideravia abgedeckten Universum angezeigt; eine Beteiligung außerhalb der Namen, zu denen wir eine Meinung veröffentlichen, liegt außerhalb des Rahmens dieser Offenlegung und wird nicht aufgeführt. Täglich aktualisiert.

Der Gründer führt tatsächlich ein Papierportfolio innerhalb von Sideravia, um das Produkt zu testen und das Modell mit realen Ergebnissen zu vergleichen. Simulierte Positionen führen kein Geld und haben keine finanziellen Interessen, daher sind sie keine Investitionspositionen und werden hier bewusst nicht aufgeführt – eine Auflistung würde aussagen, dass der Gründer etwas besitzt, was er nicht besitzt.

5 · Regulatorische Formulierung (ausstehende rechtliche Prüfung)

Platzhalter — noch nicht von der Rechtsabteilung geprüft. Der folgende Absatz gibt unsere Richtlinie und Absicht nur in allgemeinverständlicher Sprache wieder. Er ist bewusst KEINE Behauptung, dass eine bestimmte Verordnung (MAR, FinSA oder andere) erfüllt wurde, und er nennt keine Verordnung als eingehalten — diese Feststellung steht noch aus und wird von spezialisierter EU-/Schweizer Rechtsberatung geprüft (intern dokumentiert; siehe docs/2026-08-12-narrative-and-compliance-posture.md). Dieser Abschnitt wird durch von der Rechtsabteilung geprüfte Formulierungen ersetzt, sobald die Prüfung abgeschlossen ist.

Sideravia beabsichtigt mit dieser Richtlinie und ihrer Offenlegung gegenüber der Öffentlichkeit, den Konflikten zu begegnen, die ein Herausgeber von Investment-Research mit seinem eigenen persönlichen Handel haben kann. Wir haben keine Zusicherung gegeben und geben hier auch keine Zusicherung ab, dass unsere Praktiken den Anforderungen eines bestimmten Gesetzes oder einer bestimmten Vorschrift in irgendeiner Rechtsordnung entsprechen.