Jak działa Sideravia

1 · Sideravia Score™ (0–100)

Każda akcja jest oceniana względem całego swojego uniwersum (np. S&P 500) jako połączenie percentylowe sześciu filarów: Jakość 25% (ROE/ROIC, marże, Piotroski F-Score), Bilans 20% (Altman Z, dźwignia, pokrycie), Wycena 20% (P/E, EV/EBITDA, rentowność FCF — odwrócona, taniej = wyżej), Wzrost 15%, Momentum 15% oraz Dochód 5%. Każdy filar jest percentylem; wynik to ich ważona średnia, a średnia percentyli sama w sobie nie jest percentylem — łączenie ściąga wyniki ku środkowi, więc oceny skupiają się wokół niego, a wartości skrajne są rzadkie. Pokrywane uniwersum to 2636 ocenianych podmiotów. Zmierzone dla 2547 z nich w dniu 8 września 2026 r.: wynik 60 plasował się powyżej ~79% uniwersum, 70 powyżej ~98%, a najwyższy uzyskany wynik wynosił 84,2. Należy odczytywać go jako pozycję względną — wyższa jest lepsza — a nie jako wartość procentową, prawdopodobieństwo czy cenę docelową.

2 · Wynik (Silna · Konstruktywna · Mieszana · Słaba · Brak opinii)

Deterministyczna ocena oparta na sile dowodów (weight-of-evidence) w poprzek niezależnych sygnałów (luka wyceny, jakość, trend, aktywność insiderów, opinie analityków). Jest ona oparta na regułach — te same dane wejściowe zawsze dają ten sam werdykt — a każdy wspierający lub przeciwny sygnał jest prezentowany tuż obok.

Karty tezy publicznej podsumowują tę samą analizę z etykietą stanowiska — Silna · Konstruktywna · Mieszana · Słaba — wyprowadzoną łącznie z wyniku złożonego oraz werdyktu. Każda etykieta na tej stronie, na kartach i wszędzie indziej opisuje wniosek modelu, uzyskany według tych samych reguł dla każdej objętej akcji. Żadna z nich nie jest dla Ciebie instrukcją: nie znamy Twojej sytuacji, a co zrobisz ze swoimi pieniędzmi, jest wyłącznie Twoją decyzją.

3 · Najwyżej oceniane pomysły & liczba zgodnych ocen

Osiem niezależnych rodzin sygnałów (luka wyceny, jakość, trend, wybicia momentum, dryf po wynikach finansowych, zakupy insiderów, wzorce sezonowe, niskie zatłoczenie) jest weryfikowanych codziennie. Wynik w rankingu (0–100) rośnie wraz ze zbieżnością — liczbą powiązanych rodzin sygnałów, które są ze sobą zgodne, prezentowaną jako „zgodność n z 8 weryfikacji” — a wagi są dostosowywane na podstawie naszej własnej zmierzonej trafności sygnałów (rank IC), a nie opinii.

4 · Pętla dowodowa — oceniamy samych siebie

Każdej nocy uszeregowane idee i oceny punktowe są zamrażane (stan na dany moment, przed stopami zwrotu, według których będą oceniane — bez wybiegania w przyszłość). Następnie raportujemy, na danych bieżących: rank-IC sygnału dla każdego wskaźnika oraz przyszłe stopy zwrotu według poziomów w relacji do SPY w laboratorium sygnałów, a także każdą opublikowaną obserwację — wskaźnik trafności, wskaźnik zysku, alfę, najlepsze i najgorsze — w publicznym rejestrze wyników. Kiedy próba jest zbyt mała, by jej zaufać, informujemy o tym zamiast ją pokazywać.

5 · Warstwa AI jest ugruntowana

Każda funkcja AI (brief analityczny, kontrargumentacja, czat, podsumowania sprawozdań) wnioskuje wyłącznie na podstawie własnych danych spółki przedstawionych na stronie — ocen punktowych, danych finansowych, sprawozdań spółki — i musi cytować wykorzystywane liczby. Nigdy nie wymyśla liczb; gdy dane nie dają odpowiedzi, informuje o tym.

6 · Jak oceniamy ETF-y

Fundusz nie jest spółką, więc nie jest oceniany jak ona. Ranking Screenera funduszu oraz jego ocena w gwiazdkach to pozycja percentylowa w obrębie własnej grupy porównawczej — kategorii porównywalnych funduszy, zbudowanej na podstawie klasy aktywów, regionu, wielkości i stylu — dlatego fundusz obligacji krótkoterminowych jest klasyfikowany względem innych funduszy obligacji krótkoterminowych, nigdy zaś względem globalnego funduszu akcyjnego. Do analizy wchodzą cztery czynniki: koszt 35% (opublikowana bieżąca opłata), zwrot z ostatniego roku 25%, trzyletni ryzykostronny zwrot 25% oraz dywidenda 15%. Koszt ma największą wagę, ponieważ jest jedynym z czterech czynników, który dotyczy przyszłego roku, a nie opisuje minionych trzech.

Powrót i ryzyko mają między sobą wagę równą jedynie dlatego, że obecnie nie dysponujemy jeszcze danymi dotyczącymi różnicy między wynikiem indeksu a wynikiem funduszu ani danymi dotyczącymi spreadu bid-ask — to te dwa wskaźniki powinny je zastąpić. Badania, na których opiera się ta metoda, są jasne: przeszłe wyniki słabo przewidują przyszłe wyniki netto, i wolimy to tutaj zapisać, niż pozwolić, by wagi sugerowały coś innego. Gdy te dane zostaną wprowadzone, stąd właśnie będzie pochodzić waga.

Ocena jest wstrzymana zamiast obniżana, gdy nie możemy jej udokumentować: mniej niż trzy lata historii, brak opublikowanej bieżącej opłaty, produkt z dźwignią lub odwrotny, mniej niż pięciu porównywalnych odpowiedników lub mniej niż 60% czterech dostępnych danych. Wstrzymana ocena oznacza Brak opinii. Jest to brak wyniku, a nie niski wynik — nie mówi nic o funduszu, jedynie o tym, co jesteśmy w stanie zmierzyć, i nigdy nie jest klasyfikowana ani nie plasuje się jako najgorsza wartość. Fundusz, który nie wypłaca niczego, ma swoją stopę zwrotu wyłączoną z mieszanki zamiast liczonej jako zero.

Fundusz posiada również osobną, drugą liczbę: przejrzystą ocenę Sideravia Score (look-through), tworzoną w taki sam sposób, jak w przypadku akcji — jako średnią ważoną ocen cząstkowych własnych pozycji, więc fundusz na poziomie 61 i spółka na poziomie 61 oznaczają to samo. Jest ona publikowana tylko wtedy, gdy co najmniej 65% wagi funduszu jest pokryte przez pozycje, które możemy ocenić; poniżej tego poziomu ocena jest wstrzymywana z podaniem przyczyny (na przykład: „Dane o pozycjach obejmują tylko 31% tego funduszu”), zamiast szacowania jej na podstawie niepełnego obrazu. Fundusze lewarowane, nieakcyjne i niesklasyfikowane nigdy jej nie otrzymują — uśrednianie jakości akcji w funduszu obligacji jest bezcelowe, a nie tylko nieprecyzyjne. Ten minimalny próg pokrycia jest niezależny od powyższej reguły 60% z czterech danych wejściowych, która reguluje ocenę gwiazdkową, a nie ten wynik.

7 · Skąd pochodzą dane

Dane fundamentalne spółek, dywidendy, operacje na papierach wartościowych oraz rosnąca część cen pochodzą od jednego komercyjnego dostawcy danych rynkowych, na podstawie pisemnej zgody na ich wyświetlanie, która obejmuje publikowanie ich tutaj. Ceny są przenoszone na nowego dostawcę rynek po rynku, a dany rynek jest przenoszony dopiero po przejściu naszej wewnętrznej weryfikacji, więc rynki, które jeszcze nie zostały przeniesione, są nadal obsługiwane przez nasze poprzednie źródło cen do czasu zakończenia tych prac.

Tożsamość i dane ujawnień są publiczne i bezpłatne: rejestr instrumentów FIRDS ESMA, indeks podmiotów prawnych GLEIF, zgłoszenia SEC EDGAR, roczne sprawozdania finansowe w formacie inline-XBRL ESEF dla emitentów z UE, publikacje dotyczące krótkiej sprzedaży FINRA oraz serie ekonomiczne FRED St. Louis Fed.

Obliczamy wskaźniki finansowe oraz historyczne ceny akcji skorygowane o dywidendy samodzielnie, na podstawie surowych sprawozdań finansowych i surowych cen zamknięcia, zamiast publikować wstępnie obliczone dane dostawcy. To spowalnia proces, a to jest powód, dla którego kolejna sekcja może być bardziej szczegółowa. Dane są odświeżane sześć nocy w tygodniu — niektóre pola tygodniowo, niektóre zgodnie z własnym rytmem ich wydawcy — a każda karta pokazuje swoją aktualność. Sideravia to badania, a nie porady finansowe: werdykty stanowią wkład do Twojej decyzji, a historii wyników istnieje po to, abyś mógł ocenić, jaką wagę im przypisać.

8 · Czego nie wiemy i co pomijamy

Astrona metodyki, na której nie podano żadnych limitów, ukrywa je. Oto nasze, a każdy został zmierzony, a nie oszacowany.

• Włochy nie posiadają rodzimego dla danego rynku źródła cen, które moglibyśmy licencjonować, dlatego 183 włoskie spółki utrzymują oddzielne źródło cen. Nie zastępujemy cicho zagranicznego drugiego notowania dla nich: te linie często prawie nie zawierają transakcji, a wykres zbudowany na ich podstawie wyglądałby dobrze, lecz byłby błędny.
• Dostosowane ceny dostawców uwzględniające dywidendy nie są wystarczająco wiarygodne, aby je publikować. Podczas audytu 146 zdarzeń własnej serii dostosowanych cen jednego dostawcy, około co szósta nazwa zawierała błędne, źle datowane lub brakujące dostosowanie — w sposób, który nie został wykryty przez żadne sprawdzenie wiarygodności. Dlatego samodzielnie odtwarzamy dostosowane serie na podstawie surowych cen zamknięcia, dywidend i podziałów akcji, a każdą dywidendę weryfikujemy względem luki cenowej na jej własnym dniu bez prawa do dywidendy.
• Dostępne prognozy na przyszłość nie są dla nas dostępne w przypadku większości europejskich spółek. Żaden dostawca, do którego mamy dostęp, nie oferuje ich przy europejskim zasięgu. Pola te pozostają zatem puste dla tych spółek zamiast być wypełnione danymi zastępczymi, a wszystko, co na nich bazuje — mnożnik forwardowy, stopa wzrostu forwardowego — również pozostaje puste.
• Niektóre wskaźniki nie nadają się do porównywania między walutami. Gdy spółka raportuje swoje dane finansowe w jednej walucie, a jej akcje są notowane w innej, dostawca może podzielić jedną walutę przez drugą bez konwersji. Stwierdziliśmy, że ten sam dywidendę spółki opublikowano jako 2,7% na londyńskiej giełdzie i 0,2% na giełdzie w Sztokholmie, mimo że dywidenda była identyczna. Obecnie przeliczamy ten wskaźnik dywidendy na podstawie danych źródłowych zamiast publikować wskaźnik dostawcy. Tak samo przebudowywane są wskaźniki cenowe dla tych spółek.

Gdzie na tej stronie brakuje liczby, jest to celowe. Brak nigdy nie jest przedstawiany jako zero, a wstrzymany wynik nigdy nie jest klasyfikowany jako najgorszy.

9 · Jak każdej nocy weryfikujemy dane

Każdej nocy ponownie mierzymy cały obsługiwany wszechświat pole po polu — około 7 000 instrumentów, mniej więcej 140 pól każdy — i porównujemy wynik z poprzednią nocą. Raportowana jest jedynie regresja: czysta noc jest cicha, więc wiadomość oznacza, że coś faktycznie się zmieniło. Od uruchomienia to zautomatyzowane sprawdzenie uzupełnia comiesięczny audyt, którego zadaniem jest atakować dane, a nie je potwierdzać, a wszystko, co zostanie wykryte, jest albo naprawiane, albo odnotowywane tutaj.

10 · Wstępnie zarejestrowane kryteria emerytalne

A dotychczasowe wyniki mają znaczenie tylko wtedy, gdy zasady dotyczące porażki są spisane przed poznaniem rezultatów. Dlatego wstępnie je rejestrujemy: opublikowana strategia wyboru jest wycofywana, jeśli, po zebraniu co najmniej 20 zmierzonych kohort w swoim głównym horyzoncie (Długoterminowy: 90 dni · Średnioterminowy i Ilościowy: 60 dni · Krótkoterminowy: 30 dni), jej średnia nadwyżka zwrotu w porównaniu z równoważonym indeksem S&P 500 (RSP) wynosi zero lub jest ujemna w ciągu ostatnich 26 tygodni. Wycofana strategia przestaje być publikowana, natomiast jej pełna historia pozostaje na tej stronie — zarchiwizowana, nigdy nie usuwana. Zmiany w konstrukcji (takie jak dodany 14 lip 2026 limit dla sektorów) są ujawniane w dniu ich wdrożenia i nigdy nie są stosowane wstecznie.